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【法国10年期国债收益率降至4.5%以下，财政风险加剧】

⑴ 法国10年期国债收益率已跌破4.5%，从上周的18年高点回落，主要因油价持续下行以及地缘政治紧张局势初步缓解，导致地区供应增加。

⑵ 目前，法国财政形势令人担忧，Scope Ratings将该国信用评级从AA-下调至A+，原因包括债务增加、持续的预算赤字以及结构性改革进展缓慢。Morningstar DBRS也调整了法国AA评级的展望为负面。

⑶ 在此背景下，预计法国今年的预算赤字将从2025年的5.1%上升至GDP的5.4%。

⑷ 法国国债利差大幅扩大，10年期国债与德国国债的溢价一度超过100个基点，为14年来首次。

⑸ 在明年法国总统大选前，政治不确定性将进一步增加政府进行财政整顿以争取支持的难度。